La tokenización de activos permite transformar bienes del mundo real (como inmuebles, maquinaria, acciones o derechos futuros) en representaciones digitales mediante Blockchain. Hoy te vamos a contar más de una herramienta poderosa, regulada y con un potencial aún mayor: los STO (Oferta de Token de Seguridad, o Security Token Offerings en inglés).
Pero ¿qué los hace tan relevantes? Y más importante aún, ¿cómo se diferencian de los ICO (Initial Coin Offerings) y otras formas de financiamiento tradicional o digital? Si tu empresa busca levantar capital, atraer inversión o estructurar vehículos de financiación con mayor liquidez, este artículo te interesa.
¿Qué es un STO (Oferta de Token de Seguridad o Security Token Offering)?
Un STO es una emisión de tokens que representan valores o securities regulados, como acciones, bonos, participaciones o instrumentos híbridos, pero en formato digital y sobre tecnología blockchain.
A diferencia de las ICO que fueron populares entre 2016 y 2018 —pero con poca o nula regulación—, los STO se desarrollan bajo marcos normativos existentes, lo que les otorga respaldo jurídico, seguridad para el inversionista y mayor proyección institucional.
Un STO permite, por ejemplo:
- Emitir acciones de una startup en tokens digitales con derechos de voto y dividendos.
- Crear bonos tokenizados con rendimientos programados.
- Representar participaciones en fondos o vehículos inmobiliarios.
- Estructurar deuda privada tokenizada con trazabilidad y reglas automáticas (smart contracts).
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Ventajas reales de la STO frente a esquemas tradicionales
Un STO combina lo mejor del mundo financiero tradicional con los beneficios de la tecnología blockchain. Algunas ventajas clave:
- Liquidez: los tokens pueden cotizarse en mercados secundarios digitales regulados, abriendo oportunidades de compraventa antes impensables en activos privados.
- Fraccionalización: permite dividir activos de alto valor en partes pequeñas y accesibles para más inversionistas.
- Transparencia y trazabilidad: todo queda registrado en la cadena de bloques, lo que reduce el riesgo de manipulación.
- Eficiencia en costos: menos intermediarios, menos comisiones, menos papeleo.
- Alcance global: puedes atraer inversionistas desde cualquier parte del mundo si estructuras bien tu oferta.
¿Por qué un STO y no un simple contrato o inversión privada?
Porque un STO te permite hacer lo mismo que un vehículo de inversión tradicional, pero con más velocidad, menor costo y un nivel de control y escalabilidad mucho mayor.
Desde el punto de vista jurídico, un STO no es solo un token digital, es un título valor o derecho que debe estar respaldado por una estructura legal robusta y compatible con el marco regulatorio local e internacional.
Por ejemplo, en España, los Security Token Offerings (STO) están regulados en la medida en que los tokens de seguridad se consideran valores. Esto significa que están sujetos a las regulaciones de valores existentes, como las establecidas por la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores). Aunque no hay regulaciones específicas para las STO, las leyes y regulaciones de valores se aplican en la medida en que los tokens de seguridad se consideran valores transferibles.
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Aspectos legales que no puedes ignorar
Emitir una Oferta de Token de Seguridad, o Security Token Offerings, STO no es subir un PDF con condiciones a internet. Hay elementos clave que deben analizarse con precisión:
- Naturaleza jurídica del token: ¿Es una acción? ¿Un bono? ¿Una participación en un vehículo? Esto define el marco regulatorio que le aplica.
- Jurisdicción aplicable: debes definir bajo qué legislación vas a emitir el token. En Colombia, por ejemplo, aún no hay una norma específica sobre STO, pero sí hay marcos que pueden ser aplicables por analogía: contratos asociativos, títulos valores, etc.
- KYC / AML: se requiere implementar procesos de conocimiento del cliente y prevención de lavado de activos.
- Acuerdos y documentos soporte: es necesario preparar contratos, términos y condiciones, reglamentos de emisión, y eventualmente, prospectos informativos.
- Tributación: el tratamiento fiscal de los ingresos por la emisión, los pagos a los inversionistas y la posible negociación en mercados secundarios debe ser analizado con detalle.
¿STO en Colombia? ¿Es viable?
Sí, aunque aún no existe una regulación específica como en Liechtenstein, Suiza, Singapur o algunas zonas de EE.UU., el marco jurídico colombiano permite estructurar STOs bien diseñados mediante contratos y documentos que encajen en figuras jurídicas reconocidas: cuentas en participación, mutuos, titularización privada, etc.
En Faroo Legal hemos trabajado con clientes que han logrado levantar capital mediante mecanismos tokenizados, utilizando estructuras legales sólidas, compliance ajustado y soporte tecnológico compatible con blockchain.
¿Cuál es el primer paso?
Si estás considerando estructurar un STO, esto es lo que necesitas:
- Diagnóstico legal inicial: revisamos tu modelo de negocio y los activos a tokenizar para definir el vehículo más adecuado.
- Diseño de la arquitectura legal: definimos qué representa tu token, qué derechos otorga y bajo qué esquema.
- Estructuración contractual: redactamos los documentos que soportan tu oferta: contrato marco, condiciones, términos legales, etc.
- Compliance y gobernanza: diseñamos el modelo KYC/AML, auditoría y gobierno del token.
- Acompañamiento en la emisión y comercialización: nos integramos a tu equipo para asegurar que todo el proceso fluya con seguridad jurídica y eficiencia.
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¿Quién debería explorar un STO?
- Startups que quieran levantar capital sin ceder control total.
- Fondos de inversión que busquen nuevas formas de estructurar vehículos.
- Las empresas con activos valorizables pero ilíquidos (como inmobiliarias o productoras de contenido).
- Iniciativas con comunidades que quieran convertir a sus usuarios en inversionistas.
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